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投资者心态从寻底到期待牛市

发布时间:2021-01-25 15:05:06 阅读: 来源:过滤器厂家

投资者心态:从寻底到期待牛市

上周至今的A股市场,耐人寻味。上周创业板大涨8.24%,创下自2011年10月以来的单周最大涨幅。而本周,在经济数据利好、自贸区规划进一步发酵、优先股试点等消息的刺激下,银行等大盘蓝筹股大幅上涨。当然大盘股的抽血效应,也导致本周前一个交易日创业板的明显调整。具体来看,本周上证指数大涨4.50%,沪深300指数上涨5.56%,创业板指数则下跌2.28%。  无论是上周创业板的大涨,还是本周大盘蓝筹的强势,再次验证了我们在8月下旬光大乌龙事件后对市场的判断:空头力量薄弱,资金有强烈的做多冲动。而且可喜的是,与光大乌龙事件中大盘股被无量催涨不同,本周大盘蓝筹上涨配合了成交量的放大,有新增资金进入市场,意味着股市的财富效应被越来越多的投资者认同,而投资者信心是股市走牛最重要的基础之一。  从各种条件来看,当前A股市场都有维持强势的逻辑支撑。  首先,宏观经济稳健,为股市托底,打消了各界对中国经济的忧虑。之前一直唱空中国的外资机构,最近也纷纷掉头转向,看好中国的发展。  其次,中国正在进行的改革,比如上海自贸区,标志着中国政府经济治理的方式从国家调控主义,转变为放松管制的市场化机制。将要发生的改革,比如十八届三中全会的深化改革预期,户籍改革、土地流转、加大对民间资本开放等,都有望刺激民间活力,鼓励创新、创业,有利于市场信心的持续增强。  再次,美国持续复苏,欧洲经济开始转好,良好的外部环境,也有利于中国经济的稳定。虽然美国退出量化宽松的预期导致诸多新兴市场国家受挫,但并未波及资本账户盈余充裕的中国。世界范围内,中国能够提供的无风险收益率,也远高于发达经济体。加上中国基于长远发展的结构改革,有利于吸引从新兴市场撤出的资金流入中国进行长期投资。  可以发现,现在大部分投资者对A股市场的态度,也已经从前期的“寻底”—思考底部在哪里,转变为期待牛市何时出现。我们认为,大盘蓝筹被压抑的低估值,受到资金的青睐,有修复式上涨的机会。而环保、医药、信息消费、新能源等新兴产业长期看好的逻辑也并未发生改变。新兴产业的主要问题在于估值太贵或短期上涨过快,经历一段回调,等待订单、业绩进一步确认,以时间换空间后,大概率还是会维持强势。  当然,在地方平台债、房地产泡沫等风险未明确之前,A股的整体估值还是会受到一定的压抑。因此,A股的上涨,也会表现为两个形态:一是结构化的风格转换,二是进二退一。

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