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新浪投资麦考林和土豆网至今累计亏损超过5亿元

发布时间:2020-03-23 16:22:52 阅读: 来源:过滤器厂家

连续两场击鼓传花的游戏,砸在了新浪手中。今年以来,新浪前后买入麦考林和土豆网的部份股分,而这两家公司的股票都随大市下跌,麦考林更是一路跌到1美元多,截至10月14日的收盘价,新浪累计在这两个项目的亏损超过5亿元人民币。这一度让新浪备受其公然市场投资者们的指责。

虽然不论是做资深创投人士邵亦波,还是视频领域的业内人士,都认为新浪买上述两家公司的股票,是战略投资,不应看一时股价涨跌。但还是有一些业内人士认为,某种程度上,新浪对外战略投资上,更多是对微博业务的对冲新浪微博虽强,却无清晰盈利模式;所以试图通过战略投资的方式来弥补这个缺失。  事实上,今年上半年的股权投资市场上,产业巨头在公然市场上的PIPE投资(私募基金或投资机构以市场价格的一定折价率购买上市公司股分的一种投资方式),或在PE市场上通过购买未上市企业的活动,成为上半年PE市场的活跃派系,这其中,百度3.6亿美金对去哪儿的收购,更可谓“大手笔”,目前这1投资尚等待第三季度报表的体现;而新浪的对麦考林和土豆的投资,则因被收购方的股价波动而曝露于公然市场的评价当中。  参股麦考林和土豆:新浪的“赔本买卖”  麦考林 (SDAQ)每跌一轮,新浪(SDAQ)都会被人拎出来嘲讽一番。这一切都源于3月份的一笔交易。  3月2日,新浪向红杉资本购买麦考林19%的股分,即约7700万(相当于1100万股美国存托股);同时,中国动向()购买普通股约4000万股(大致相当于580万股美国存托股)。买入价为每美国存托股6美元。而现在麦考林已跌到1.65美元,并在10月3日跌破1.3美元。  在上市之前,麦考林前后做过三轮融资。第一家投资麦考林的私募机构是华平团体,早在1996年华平团体就向麦考林投资3000万美元,并在2000年联合其他几家机构,又向麦考林投资1300万美元;  几年后,电子商务兴起,并伴随着“邮购目录”卖衣服这1商业模式的式微。而当时,投资于麦考林的这只华平的基金,正好接近结束期,急于回收资金给投资者的华平,将股权大多转给了以红杉资本为首的其他机构。红杉资本于2008年1月出资近8000万美元,向华平团体买下麦考林75.9%的股分。  尔后麦考林的主业转型做电商,并同时提出了开直营店和加盟店“线上和线下”并行走的战略。虽然麦考林在任何一个单一业务领域无论是主业电商、还是线下的加盟店,都不如其所在的单一业务领域的竞争对手,但这其实不妨碍这家企业的资本化进程。  在红杉资本投资2年多后,2010年10月,麦考林以第一家中国B2C电商的身份,登陆纳斯达克。  招股书中,“邮购目录”这一块的业务并入网购中,得出2010年上半年,网购业务营收占总营收的78%,而过去几年由于实体店更少,这1比例更高。  终究,麦考林成功发行,IPO时定价11美元。按此价格,麦考林的市值约为6.27亿,红杉资本持有的股分则为3.92亿美元,是成本价的5倍。  但麦考林冲高了几天后,开始节节下跌,并不断引来投资者的质疑乃至官司,尔后红杉资本将一部分股权转给了新浪和中国动向,取得1亿美元左右。  但尔后的公然市场走势让新浪和中国动向这两家投资者做了冤大头,截至发稿时,它们手中的麦考林股分,尚不到买入价的1/3,亏损达70%以上。  新浪进行股权投资的脚步并未因此停止。8月底,新浪以6640万美元购买了土豆网(TUDO. NASDAQ)约1000万普通股,换算为存托凭证为每股25.86美元。因此,新浪占总股本的9%左右,一下成为土豆网第五大股东。  土豆网在IPO之前,曾融资过5轮,终究在很是缺钱市场又平淡的时候,强行IPO。(参见本报8月15日报导《土豆顽强上市:毛病的时间做正确的事?》)  土豆冲刺纳斯达克那一周,事迹流传着无数对土豆网不利的段子,有PE人士私下向本报记者表示:“我就打算土豆上不了市,被迫回私募市场融资,然后我去买一点。我不在乎它是不是够好,只在意它足够便宜。”终究土豆网成功上市,亦被认为新浪作为白衣骑士的助力,起了颇大的作用。  随后土豆网的股价一路下跌,截至发稿日,土豆的股价为每存托凭证16.35美元。不到两个月,新浪的这笔投资,一下子浮亏2000多万美元。  麦考林和土豆网的上市进程,一轮轮融资像一场击鼓传花的游戏,不幸的是,到了新浪手里,资本市场的“鼓”就停了。新浪账面上的浮亏,则显得格外刺眼。  战略投资:一时得失与久长利益如何平衡?  上海一名文化产业投资的业内人士认为:“新浪买土豆是战略投资,虽然土豆股票跌了,但这笔投资还是不错的。”  上述业内人士认为,主流网络广告现在已走到了第三代。第一代是在内容旁边显示广告,类似于平媒;第二代以谷歌为主,跟用户搜索的内容,镶嵌相对应的广告,起到更针对目标人群,投放广告更精准的作用;第三代,则是视频广告颇有优势,这是由于视频广告有声音、图象、可以讲故事,其广告效果和黏性,都远胜第一二代广告,因此更加广告主青睐。故,中国一流的互联网企业,无一不杀入视频这1极其烧钱的领域。  在新浪买土豆网股分之前,有百度以流量入股,创建了奇艺网;更早有盛大收酷6网;9月底亦有人人网以8000万美元的代价,全资收购56网。  由此可知,新浪买土豆网股分,和上述企业重要的不同是,上述企业是由子公司,或收购绝对控股的公司,来保证自己在视频领域的投入,独独新浪温吞的收购土豆网9%的股分。  不看股市的涨涨跌跌,新浪买土豆股分是不是合算?土豆网9%的股分为6640万美元,比56网全资的8000万美元,略微便宜。  根据艾瑞2011年最新IUT在线视频日均覆盖人数排名,土豆网日均用户数为2197万,列第二位;56网日均用户数796万,位列第八位。土豆网的日均用户,约为56网的3倍。但新浪仅购买土豆网9%的股分,对其控制力有限,未来只能以“战略合作”的方式合作。如果以此指标来论,新浪买土豆,看起来不及人人网买56网划算;更不及搜狐、百度的战略清晰,后者绝对控制或控股的视频频道,都已杀入视频网站前5。  上述业内人士指出:“新浪买土豆、买麦考林股分,都是折衷策略。现在新浪微博一家独大,微博对用户的黏性也很高,但微博没有清晰的盈利模式;而视频广告是肯定受广告主欢迎,投入就会有肯定的效果;电商也是各家大佬都在做。所以,新浪在微博前程不确定下,也顺此大势。”  而经纬创投管理合伙人邵亦波,此前接受本报记者采访时也表示:“好的投资者在做战略投资时,不会看得太短线,某种程度上说不大斟酌是否是最低的点进来。像新浪买麦考林,从资本层面上说,就是由于麦考林股票跌得比较利害,流通性很低,所以红杉会难以退出;对新浪来讲,也是由于成交量低,多买点股票就会上涨。既然新浪看好这个股票,对我新浪也很有一定的战略意义,就跟红杉资本一拍即合。”《21世纪经济报导》

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